Из Кошачьего архива — короткая заметка о том, почему государственные облигации не стоит считать “безрисковыми” просто по привычке: государство может перекладывать издержки не только на налогоплательщиков и пользователей валюты, но и на собственных кредиторов.
Государственные облигации в традиционном (устаревшем) экономическом мышлении считаются наиболее надёжными финансовыми инструментами, якобы «безрисковыми». Эта посылка основывается прежде всего на том, что их выпускает государство. И не то, чтобы государство наиболее богатый или наиболее честный заёмщик — но (по мнению экономистов старой школы), государство для оплаты своих долгов по крайней мере всегда обладает огромными возможностями попросту силовым образом отобрать ресурсы у подконтрольных ему людей и бизнесов. В общем-то довольно резонный аргумент. Только вот, почему-то считается, что государство будет «при случае» отбирать активы либо у налогоплательщиков, либо у пользователей национальной валюты (включив печатный станок) для того, чтобы оплатить долг перед держателями облигаций. А то, что оно может отобрать активы у самих держателей облигаций (дефолт: «всем кому должен — я прощаю») — почему-то у устаревших мейнстримных мыслителей «включается» гораздо реже (иначе бы они не считали гособлигации «безрисковыми» в своих моделях). Хотя, во многих случаях и в теории государству гораздо проще это сделать чисто технически, и на практике этот «шаг» предпринимается довольно часто (вспомнить хотя бы 1998 год в России).
Кот сегодня обращает ваше внимание на этот момент, а скоро предложит обдумать ещё и вот что: насколько надёжными по-настоящему (а не по привычке) являются сегодня банковские депозиты и накопительные счета? )
Впервые опубликовано 26 июня 2024 года в Telegram-канале «КотЪ всея Руси».